渣打银行：全球通胀放缓趋势延续 建议打造多资产收益投资组合

日前，渣打银行财富管理部发布《2024年全球市场展望》，主题为 “乘风启航，御势而行”全球资产。宏观层面，报告预计全球通胀放缓趋势将延续到2024 年，进而提高实际收入。另一方面，美国和其它主要经济体的增长可能大幅放缓，市场对软着陆的期望，以及各国央行因为支持增长而改变政策，可能导致债券和股票市场在2024年开局表现向好。但报告也提醒投资者关注硬着陆风险的可能，并进行相应的资产安排。

渣打中国财富管理部总经理梁大伟表示：“近年来，经济形势正在经历重大转变，过去几十年的反通胀局面正逐渐转变为通胀波动性增加和政府干预加强的新阶段，全球经济放缓也将成为新常态全球资产。对于投资者来说，充分理解财富需求、聚焦个性化收益目标变得尤为重要。今后将继续发挥渣打全球布局和专业的财富管理方法论，帮助中国投资者实现财富目标。”

具体反映在各类关键资产全球资产， 渣打的观点可概括为：

债券：渣打看好高评级债券，其收益率目前具有吸引力，随着发达市场经济体在2024 年走弱，预计价格可能进一步上涨全球资产。同时，渣打超配发达市场政府债，对新兴市场本币政府债持中性观点。信用债方面，渣打对投资级和高收益发达市场债都持中性（核心配置）观点。在亚洲则看好高收益债胜过投资级债券，前者的价格大幅下跌、一边倒的市场情绪和日益昂贵的投资级债已经改变了相对风险/回报。

股票：渣打的核心预期是美国至少在2024 年上半年将实现经济软着陆，因此将超配股票，特别是美国股票全球资产。同时，渣打超配日本和韩国股票，日本以其稳健的盈利、持续改善的公司治理以及相对于美国股票更低的估值而突出，而韩国对人工智能的需求可能会推动盈利增长潜力。行业方面，渣打将在美国和欧洲继续采取杠铃式投资策略，倾向于长期增长型投资，并通过防守性行业取得平衡。

外汇：渣打预计美元在未来3 个月区间震荡，未来6-12 个月将轻微下跌全球资产。随着全球通胀放缓，美联储趋向鸽派，主要发达国家央行基本上结束了加息周期，这可能导致利差更趋于区间波动，创造抓紧美元区间震荡的机遇。不过，随着2024 年晚些时候硬着陆的风险上升，美国收益率差和美元面临下行风险。欧元、澳元和日元预计将成为2024 年美元走软的主要受益者。

黄金和原油：作为对抗重大衰退和地缘政治风险的有效对冲工具，黄金仍然是渣打投资组合中的核心配置全球资产。随着美联储开始降息，渣打预计黄金价格将在12 个月内进一步上升。各国央行的需求也将是支撑金价的额外因素。除非出现重大外部冲击，预计2024 年石油市场将基本保持平衡。

来源:金融界